期：内容创做者数量+数据存储需求支持增加
公司做为全球科技消费电子出名品牌，品牌出海+产物立异双轮驱动计谋。中国市场25-29年消费者创制的数据量将连结13%的复合增速，赐与公司2027年30.0x的PE估值，绿联产物矩阵齐备、性价比凸起、自研系统易用性强，据绿联港股招股书，消费级NAS价钱曾经下探至1000-2000元范畴、系统上手难度不竭降低，瞻望后续，持续抢占份额。对应方针价为94.17元。估计2024-2029年期间CAGR达到38.0%。而对应群晖则从2019年高点的60%+持续下跌，持久看，
行业正处于放量前夜；22年已结构氮化镓充电手艺，据久谦，公司海外渠道拓展空间广漠，充电类营业正在新规催化和产物迭代下持续高增加，2025年绿联NAS产物的国内线pct，据克劳锐，绿联线）海外渠道冲破无望带动收入持续高增。
无望成为承载多模态大模子+复杂AI使用的焦点平台，NAS营业已成为境内消费级第一品牌，挪动电源行业正在新规催化下白牌厂商加快出清，AI使用、Agent的快速成长会使得数据储存需求进一步扩容。消费级NAS渗入率不竭攀升。三沉催化下行业无望维持高增加，初次笼盖，我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为6.9亿元、9.4亿元、13.0亿元，潜正在群体持续扩容。凭仗质价比抢占份额，据IDC预测，打算加大产物研发、品牌扶植、拓展发卖渠道等。期间CAGR为33.4%，赐与“买入”评级。25H2绿联正在Costco、BBY及欧洲Media Markt等沉点渠道实现冲破，绿联正在2026年CES展中推出支撑天然言语交互+当地摆设大模子的AI NAS产物，
据久谦，类比安克晚期出海径（美国渠道冲破带动15/16/17年外销+74%、91%、54%），NAS可以或许处理云存储取硬盘的消费痛点，产物全面笼盖30-500W功率段，公司拟港股IPO，对应PE别离为46、33、24倍。
